IPO案例：充分解释说明公司各项存货均未计提跌价准备是否谨慎

  。根据问询回复：报告期各期末，发行人均未计提存货跌价准备，2024年6月30日，1年以上存货余额881.83万元，占比9.57%，较 2023 年末上升，同行业可比公司均计提存货跌价准备。

  请发行人说明：1年以上存货余额上升的原因，并结合期后销售价格与预计售价差异情况、原材料价格变革、原材料结转生产所带来的成本的情况、原材料库存与订单匹配情况，和公司与可比公司具体差异，充分解释说明公司各项存货均未计提跌价准备是否谨慎，与可比公司不一致的原因及合理性。

  （一）1年以上存货余额上升的原因，并结合期后销售价格与预计售价差异情况、原材料价格变革、原材料结转生产所带来的成本的情况、原材料库存与订单匹配情况，和公司与可比公司具体差异，充分解释说明公司各项存货均未计提跌价准备是否谨慎，与可比公司不一致的原因及合理性。

  报告期内，公司1年以上库龄的存货价值在2022至2023年末保持相对来说比较稳定。2024 年6月末和2024年期末，1年以上存货金额出现较大幅度增长，大多数表现在原材料、库存商品和周转材料的增加。系下游市场需求的持续旺盛，2023年度公司基于对市场形势的精准判断，主动增加了原材料和周转材料的备货量，以确保生产的连续性和灵活性。同时，公司也对具有通用性的产品做了战略备货，以满足多种客户的需求，导致2024年6月末和2024年末库龄1年以上的金额有所上升。

  2、结合期后销售价格与预计售价差异情况、原材料价格变革、原材料结转生产所带来的成本的情况、原材料库存与订单匹配情况，和公司与可比公司具体差异，充分解释说明公司各项存货均未计提跌价准备是否谨慎，与可比公司不一致的原因及合理性

  2024 年度及2025年1-2月，公司绝缘纤维材料及绝缘纤维成型制品的价格变更情况如下所示：

  由上表可知，2025年1-2月，公司基本的产品绝缘纤维材料和绝缘纤维成型制品的单价分别较上年度上升9.09%和6.58%，公司依据相关产品期后未来2个月产品的平均售价作为产品的预计售价，期后销售价格与预计售价不存在重大差异。

  2022 年，全球公共卫生事件和欧美国家的经济通胀等因素对木浆市场产生了显著影响。国外木浆的生产和海上运输环节均受到了不同程度的干扰，这导致木浆价格持续攀升。自2023年起，随着全球经济的逐步复苏，国内外木浆的生产状况得到了明显改善，供应量变得充足，木浆价格也随之呈现下降趋势。2024年电子级木浆由于市场行情报价上升导致价格有所回升，普通级木浆中原生类木浆的市场行情报价也略有上升，而普通级木浆的价格由于单价较低的二次利用木浆采购占比上升导致其平均单价进一步下降。

  尽管原材料价格在2023年至2024年呈现下降趋势，但公司当前的下游市场需求旺盛，公司产品的毛利率自2022年度起就呈现出上涨的趋势，各期末经测算原材料的可变现净值高于其采购价格。

  2023 年，原材料结转率略有下降，系下游市场需求旺盛，为确保生产的顺利进行，公司适当增加了原材料的备货量。截至2025年2月28日，公司的原材料结转率整体保持在较高水准，表明公司运营效率良好，不存在原材料大量积压的情况。

  公司采购周期主要为单一批次从形成采购需求到审批、签订采购合同、发货运输，最终原材料入库常常要1个月左右。为满足订单需求的情况下，通常公司会保持2-3个月的原材料库存。从生产模式和生产周期来看，公司采取“以销定产+安全库存”的生产模式，按照客户订单要求确定产品生产数量、生产计划，安排各车间组织生产，生产周期为1-3周。

  公司原材料的周转天数维持在60天以内，报告期内公司原材料的周转天数与公司的采购周期和生产周期匹配。在当前的原材料库存下，原材料的采购、生产和销售能够高效衔接，确保了生产的连续性和订单的及时交付。

  公司当前核心产品为绝缘天然纤维材，2024年销售额占主要经营业务收入比例为65.57%。与同行业可比公司相比，公司更加专注于输变电系统领域这一细分领域。得益于下游产业的蓬勃发展，产品需求量持续攀升，订单密集交付使得库存周转率明显提升。公司2024年库存商品的库存量期末占比仅为26.17%，远低于同行业可比公司的平均水平。

  在原材料方面，公司产品主要是采用未漂硫酸盐针叶木浆作为原材料，与可比公司的原材料相比，未漂硫酸盐针叶木浆具有非常出色的可回收性、通用性和重塑性，化学性质也相对来说比较稳定。基于对原材料市场行情报价走势、未来采购需求量等因素的精准研判，公司可适当增加部分原材料的备货量，无需担忧原材料会出现过期或变质等问题。2024年期末，公司原材料的库存占比为52.78%，明显高于可比公司。

  综合来看，一方面是由于公司对细致划分领域的深度聚焦，另一方面得益于下游市场的旺盛需求和公司原材料的独特性质。公司在产品类型和产品结构上与可比企业存在较大差异。

  （6）充分解释说明公司各项存货均未计提跌价准备是否谨慎，与可比公司不一致的原因及合理性

  在下游市场需求不断攀升的形势下，公司产品处于卖方优势地位，销售议价能力增强，产品售价不仅仅可以完全覆盖成本，还拥有颇为可观的利润空间。自 2023 年起，随着全球经济逐渐回暖复苏，国内外木浆生产重回正轨，供应充足，原材料价格呈下行态势，这进一步拓展了公司的盈利空间。公司在手订单充足，产能利用率较高，原材料周转天数与采购周期和生产周期相匹配，不存在大量积压或呆滞的现象。

  相较于同行业可比公司，公司主要原材料未漂硫酸盐针叶木浆在可回收性、稳定性与通用性方面更具优势，可有很大成效避免了原材料过期或无法投入到正常的使用中等风险。

  昨日下午，全球股市集体杀跌。前期涨幅较大的中国香港市场在A股收盘后跌幅加大，恒生科技指数跌2.2%。

  中央气象台6月13日06时继续发布台风黄色预警：今年第1号台风“蝴蝶”（热带风暴级）已于昨天（12日）晚上加强为强热带风暴级，今天（13日）早晨5点钟其中心位于海南省乐东县南偏东方向大约35公里的近海海面上，就是北纬18.1度、东经109.

  据台湾风传媒网站6月12日报道，在没有一点专业评估与内部共识之前，赖清德当局就要出资百亿美元参与美国阿拉斯加天然气管道计划。报道称，这是一个百分之百违反常理的资本预算，除了台湾毫无反抗接受美国敲诈外，很难有其他恰当的形容词了。

  日本规模最大实弹射击演习！演练夺岛、首现远程导弹，专家解读释放何种信号? #日本 #军事 #演习

  最近距离仅45米！日军机近距离跟踪山东舰 反诬中方“异常接近”！国防部怒斥：停止危险干扰！#中日关系#山东舰 #歼15 #日本自卫队 #西太平洋

  中新网6月12日电 据中央气象台网站12日消息，中央气象台今晨继续发布台风黄色预警，预计今年第1号台风“蝴蝶”将于13日凌晨到上午在海南陵水至乐东一带沿海登陆，登陆时强度为强热带风暴级(10～11级，25～30米/秒)，14日白天将在广东西部到广西沿海再次登陆。

  今天，台风“蝴蝶”即将在海南登陆或沿海南岛西部近海北上，明天将在广东徐闻到广西北海一带登陆。受台风影响，今起三天华南到华东将有强降雨，局地大暴雨或特大暴雨。同时，华北地区、内蒙古中东部、东北地区等地有一次明显的降雨过程，部分地区还将伴有强对流天气。

  新余市民政局原二级调研员李文涉嫌严重违纪违法，目前正接受新余市纪委监委纪律审查和监察调查。

  羊城晚报全媒体记者 潘亮 许悦 实习生 吕文敏今年，兰州等地也能“日啖荔枝三百颗了”。6月6日，广东“6·6给‘荔’节——广东荔枝全球品鲜嘉年华”喊全网吃广东荔枝，邀全球共赴广东佳果盛宴。